外貨建生命保険が発売された背景

日本の経済環境

2016年（平成28年）1月、日本銀行は景気を刺激するためにマイナス金利政策を導入し、あわせて銀行などが持つ日本国債を大量に買い入れました。これにより、国債の購入代金としての円が、国内に出回りました。

通貨（円）の供給を増やし、金利を下げて、企業や個人が銀行などからお金を借りやすい環境を整え、景気を刺激する政策を、金融緩和政策といいます。

金利が下がったしくみは、次のとおりです。

1. 日本銀行が日本国債を高い価格で大量に買ったので、流通市場の国債の価格が上がった
2. すでに発行された国債の利子（クーポン）は満期まで定額なので、価格が上がると利回りは下がった
3. 新しく出す国債の利率も、流通市場での国債の利回りを参考にして決まる

日本の長期金利の指標になるのは、いちばん新しく発行された10年物国債の利率です。このしくみで、日本の金利は下がる傾向にありました。

2024年3月の政策変更

2024年（令和6年）3月、日本銀行は、2%の「物価安定の目標」を持続的・安定的に実現できる見通しになったとして、マイナス金利政策の解除を決定しました。その後も、政策金利を追加で引き上げ、国債の買入れを減らして、金融政策を正常化させています。今後、銀行の預金金利・貸出金利、住宅ローンの金利や、生命保険会社の予定利率などが影響を受けると予想されています。

円建ての生命保険の予定利率

• 生命保険会社は、将来の保険金などの支払いのために積み立てたお金（主に責任準備金）を運用して、予定利率などに見合う収益を確保しています。
• 責任準備金の多くは、日本国債で運用されています。
• マイナス金利政策の導入以後は特に、日本国債の利回りが下がったため、予定利率などを下げざるをえず、多くの保険商品で返戻率などが低下しました。
• マイナス金利政策の解除以後は、国内の長期金利が上昇傾向にあります。予定利率が引き上げられると、新しい契約では、同じ保険金に必要な保険料が従来より少なくなり、返戻率などは上がります。

日本国債と外国国債の金利差

日本と比べて高めの金利が続いている国もあります。過去20年の利回りは、日本国債がおおむね0〜2%、米国債がおおむね0.5〜5%で推移しています。

外貨建生命保険は、この内外金利差に着目して開発されました。円建ての生命保険より予定利率を高く設定でき、その分、返戻率なども高くなります。運用通貨の中心は米ドルと豪ドルで、保険料・保険金・解約返戻金は外貨建てで設計されています。

為替リスクの影響

予定利率などが高いからといって、外貨建生命保険が円建ての生命保険より有利とは一概にいえません。

• 加入するときは、多くの場合、円を外貨に替えて保険料を払い込みます。
• 保険金や給付金を外貨で受け取って国内で使う場合も、円への交換などが必要です。
• この交換に為替リスクがあるので、予定利率などが高いことのメリットを、そのまま受けられるとは限りません。

そのため、外貨建生命保険をすすめるときは、為替リスクの影響と対処方法を十分に説明し、理解してもらったうえで加入してもらうことが重要です。為替リスクでお客さまに損失が出る例として、次の3つが挙げられています。

為替リスクの定義と計算例は円高・円安と為替リスク、クーリング・オフで返還される通貨は募集上の禁止事項・留意事項で扱います。

補足（注・参考に由来。出題の範囲外）

補足：マイナス金利政策とは、一般の銀行などが日本銀行に預ける当座預金のうち一部について金利をマイナスにして、銀行などの余った資金を市場に流し、景気を刺激する政策です。

補足：2026年（令和8年）3月の時点で、生命保険会社の各社は、一部の保険商品の予定利率を引き上げています。

補足：金利は、景気の良し悪しと物価の見込みによって上下します。逆に、金利の上下は景気を抑えたり押し上げたりします。景気が良いと資金の需要が増えて金利が上がり、金利が上がるとお金を借りにくくなって景気が抑えられる、という循環の関係にあります。

取り違えやすいところ

• 国債の価格が上がると、利回りは下がる：すでに発行された国債の利子は満期まで定額です。価格が上がれば、その分、利回りは下がります。
• 導入は2016年1月、解除の決定は2024年3月：マイナス金利政策を導入したのが2016年（平成28年）1月、解除を決めたのが2024年（令和6年）3月です。
• 長期金利の指標は10年物国債：いちばん新しく発行された10年物国債の利率が、日本の長期金利の指標です。
• 予定利率が高くても、有利とは一概にいえない：円と外貨の交換に為替リスクがあるためです。
• 予定利率が上がると、保険料は少なくなる：新しい契約では、同じ保険金に必要な保険料が従来より少なくなり、返戻率などは上がります。

次は、外貨建生命保険にどんな種類があるかです。外貨建生命保険の種類・払い方・運用通貨に進みます。

出典: 一般社団法人生命保険協会